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挖掘機油缸需求回升 液壓泵閥值得期待

2014-03-13

      泵閥交易網(wǎng)訊  中國液壓行業(yè)規(guī)模世界第一,但大而不強,每年仍需要大量進口高端變量液壓元件,。13年中國液壓件進口額估計約25 億美元,占到當年行業(yè)產(chǎn)值的30%,。2011年11月工信部發(fā)布了《機械基礎(chǔ)件,、基礎(chǔ)制造工藝和基礎(chǔ)材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》,明確提出要重點發(fā)展高壓液壓元件和高壓精密液壓鑄件用鑄鐵。

　　公司是國內(nèi)高壓油缸領(lǐng)軍者

　　恒立油缸已是國內(nèi)規(guī)模最大和實力最強的高壓油缸制造企業(yè),是唯一能夠批量供應(yīng)挖掘機高壓油缸的內(nèi)資企業(yè),。目前公司的挖掘機油缸需求已經(jīng)回升,市場份額逐年提高,而重裝非標油缸保持穩(wěn)定增長,未來將重點開拓海工設(shè)備油缸市場。

　　立志成為挖掘機液壓系統(tǒng)成套供應(yīng)商

　　恒立油缸已投資近6 億元建設(shè)了高精密液壓鑄件生產(chǎn)線,可生產(chǎn)高壓多路閥閥體,、泵和馬達殼體等高精密液壓鑄件,并擬投資15 億元生產(chǎn)液壓泵閥,。14 年公司有望在小挖泵閥產(chǎn)品上取得進展,而挖掘機液壓泵閥的市場規(guī)模約是高壓油缸的4 倍,公司若取得突破,將進入新的高增長階段。

　　盈利預(yù)測,、估值和投資建議

　　預(yù)計恒立油缸13~15 年營業(yè)收入分別為1,217,、1,348 及1,498 百萬元,每股收益分別為0.42、0.47 和0.53 元,。我們認為恒立油缸估值應(yīng)參照其它基礎(chǔ)件公司,給予14 年30 倍PE 估值,合理價值為14.1 元,給予謹慎增持評級,。

　　風(fēng)險提示

　　挖掘機需求回升低于預(yù)期;挖掘機液壓泵閥研制進度低于預(yù)期。